Tržište bakra ovaj je tjedan ostavilo dojam da nije niti poraslo niti je palo kako se očekivalo. Glavni ugovor za bakar na Shanghai Futures Burzi u petak je zatvoren na 105.150 juana po toni, bez značajnih promjena tijekom cijelog tjedna. Porasla je samo 0,1%, dok je cijena bakra na Londonskoj burzi metala iznosila 13.745 dolara po toni, porasvši samo 0,2% unutar tjedna. Iako je cijena još uvijek visoka,-sila lomljenja prema gore znatno je oslabila.
Problem nije u samom bakru, već u promjenama makro očekivanja. Podaci o zapošljavanju izvan poljoprivrede u Sjedinjenim Američkim Državama u svibnju uvelike su premašili tržišna očekivanja, pa je tržište odmah ponovno- procijenilo prostor za djelovanje Federalnih rezervi. Prije su se mnogi još nadali smanjenju kamata, ali sada postoji mogućnost ponovnog povećanja kamata ove godine. Ako američki dolar poraste, to će utjecati na robu mjerenu u američkim dolarima, a bakar nije iznimka. Raste u prvoj polovici tjedna, da bi u drugoj polovici tjedna počeo padati. Takav je trend vrlo čest.
Još jedna remetilačka sila je regija Bliskog istoka. Odnosi SAD-Irana u posljednje vrijeme variraju, ponekad pokazujući znakove pomirenja, ali postoji i mogućnost izbijanja rata. Psihološko stanje tržišta stalno se mijenja, a cijene bakra će varirati gore-dolje zbog geopolitičke premije.
Međutim, iz fundamentalne perspektive, bakar nije tako loš. Najjači oslonac je da problem slabe opskrbe rudnika nije ublažen. Naknada za preradu koncentrata bakra nastavlja padati, a glavna transakcijska cijena na spot tržištu već je pala ispod -$110 po toni. Takva situacija je već vrlo ozbiljna. Naknada za preradu je već toliko preokrenuta da znači da nedostaje rudnika, a ni situacija u talionicama nije dobra. Povećao se pritisak gubitaka, a povećala se i mogućnost smanjenja proizvodnje i održavanja. Smanjenje ponude rafiniranog bakra je činjenica, a ne samo subjektivna nagađanja ljudi.
Još jedan zanemaren rizik je taj da sklonost ulagača riziku također opada. Ovaj tjedan, zbog zabrinutosti oko mjehura umjetne inteligencije, utjecale su američke tehnološke dionice, a prognoze učinka kompanija za proizvodnju čipova nisu bile zadovoljavajuće, zbog čega je tržište postalo opreznije. Iako bakar ima dugoročnu-logiku koristi od elektrifikacije, energetske tranzicije i izgradnje podatkovnog centra, iz kratkoročne-perspektive, on još uvijek pripada rizičnoj imovini. Kada je sveukupno okruženje konzervativno, manje je vjerojatno da će fondovi loviti visoke cijene.
Trenutačno tržište bakra nije komplicirano: dno je podržano pritiskom uske ponude rudnika i probave zaliha, dok je vrh potisnut utjecajem aprecijacije američkog dolara, očekivanja kamatnih stopa i oslabljene sezonske potražnje. Obje strane imaju razloga to reći, pa je cijena fluktuirala gore-dolje unutar relativno visoke razine. Vjerojatno će doći do oštrih fluktuacija, no malo je vjerojatno da će se dogoditi jedno-strani trend. Rizik jurnjave za visokim cijenama na tržištu bakra je vrlo visok i nije zajamčeno da će se dogoditi nagli pad.
